Les volumes de ventes d’agrégats et de béton prêt à l’emploi ont progressé respectivement de 4 % et 5 %, alors que les produits tirés des services de construction ont augmenté de 2 %. En raison du ralentissement de la demande sur nos marchés des États-Unis, les volumes de ventes de matériaux cimentiers ont fléchi d’environ 8 % par rapport à la même période de 2006.

La marge bénéficiaire brute a diminué de 2,3 millions de dollars par rapport au deuxième trimestre de 2006 pour s’établir à 88,7 millions de dollars. Cette baisse est attribuable aux ventes moindres de matériaux cimentiers, à l’accroissement des coûts d’énergie, de distribution et d’entretien, et aux coûts nettement plus élevés du ciment importé aux États-Unis, qui ont été partiellement compensés par la hausse des prix de vente des matériaux de construction.

Les frais de vente et d’administration sont restés stables, à 25,7 millions de dollars comparativement à 25,5 millions de dollars au deuxième trimestre de l’an dernier. L’amortissement a augmenté de 1,2 million de dollars par rapport à la même période de 2006 pour se fixer à 15,6 millions de dollars par suite de la hausse des dépenses en immobilisations, notamment des acquisitions d’entreprises réalisées au cours de la période à l’étude, et de l’incidence des projets achevés mis en service au cours de la période.

Par conséquent, le bénéfice d’exploitation s’est établi à 47,4 millions de dollars, comparativement à 51,1 millions de dollars au deuxième trimestre de 2006.

Les autres charges ont augmenté de 0,7 million de dollars par rapport au deuxième trimestre de 2006. Cette hausse s’explique principalement par le fait que certains placements ont été ramenés à leur valeur de réalisation nette au cours de la période à l’étude.

Les frais financiers ont atteint 3,7 millions de dollars, comparativement à 5,6 millions de dollars pour le deuxième trimestre de 2006. Cette diminution est principalement attribuable au fait qu’un gain de change a été constaté au cours de la période, alors qu’une perte de change avait été réalisée au même trimestre de l’an dernier. Ce facteur a été contrebalancé par une augmentation des frais d’intérêt découlant de niveaux d’endettement plus élevés ainsi que par une hausse des taux d’intérêt par rapport à la même période de 2006.

Le bénéfice net du trimestre a été de 26,5 millions de dollars (soit un bénéfice de base par action de 0,63 $), comparativement à 35,0 millions de dollars (soit un bénéfice de base par action de 0,83 $) au deuxième trimestre de 2006. Cette diminution est principalement attribuable aux autres éléments spécifiés décrits ci-dessous.

Autres éléments spécifiés

Frais liés à l’offre de Holcim

Au cours du deuxième trimestre de 2007, une charge inhabituelle de 0,7 million de dollars (0,5 million de dollars après impôts) a été comptabilisée au titre des frais engagés relativement à l’offre de Holcim d’acquérir la part des actionnaires minoritaires dans la Société.

Recours collectif de Beauport

Au quatrième trimestre de 2006, la Société a comptabilisé une charge inhabituelle de 13,8 millions de dollars (9,3 millions de dollars après impôts ou un bénéfice de base par action de 0,22 $), soit le montant estimatif accordé par la Cour d’appel du Québec aux demandeurs ayant intenté un recours collectif contre la Société. Le 3 mai 2007, la Société a été avisée qu’elle avait obtenu l’autorisation d’en appeler du jugement devant la Cour suprême du Canada et, en date du 31 juillet 2007, n’avait pas payé le montant en question. Pour les périodes de trois et six mois terminées le 30 juin 2007, la Société a comptabilisé des charges inhabituelles supplémentaires de 0,2 million de dollars (0,1 million de dollars après impôts) et de 0,5 million de dollars (0,3 million de dollars après impôts), respectivement, au titre des intérêts courus relativement au jugement rendu en octobre 2006 ainsi que des frais juridiques supplémentaires occasionnés par ce litige.

Réduction des taux d’imposition

Au deuxième trimestre de 2007, la Société a comptabilisé une réduction de 1,5 million de dollars de sa charge fiscale future pour tenir compte de la diminution de 0,5 % du taux d'imposition fédéral canadien applicable aux passifs d'impôts futurs. Compte non tenu de ce rajustement, le taux d’imposition effectif du deuxième trimestre a été de 39,7 %.

Au deuxième trimestre de 2006, la Société a comptabilisé une réduction de 8,0 millions de dollars de sa charge fiscale future pour tenir compte de la diminution de 3 % du taux d'imposition fédéral canadien applicable aux passifs d'impôts futurs. Compte non tenu de ce rajustement, le taux d’imposition effectif du deuxième trimestre de 2006 a été de 39,3 %.

Le bénéfice net avant autres éléments spécifiés a atteint 25,6 millions de dollars (soit un bénéfice de base par action de 0,61 $), comparativement à 27,0 millions de dollars (soit un bénéfice de base par action de 0,64 $) pour le deuxième trimestre de 2006.

Résultats depuis le début de l'exercice

Sur les six premiers mois de 2007, les ventes ont diminué de 4,5 % pour s’établir à 518,5 millions de dollars, comparativement à 542,8 millions de dollars pour la même période de 2006. Compte non tenu de l’incidence négative du taux de change résultant de l’appréciation du dollar canadien sur 12 mois, les ventes ont diminué de 4,3 %. Cette diminution s’explique par le fait que les ventes du premier trimestre de 2007 ont été inférieures à celles du premier trimestre de 2006. Il convient de noter que les volumes de ventes réalisés au premier trimestre de 2006 étaient plus élevés que d’habitude (d’après les moyennes historiques du premier trimestre), la saison de la construction ayant connu un démarrage exceptionnellement précoce en raison des conditions météorologiques favorables l’an dernier.

La marge bénéficiaire brute a diminué de 19,4 millions de dollars par rapport à la même période de 2006 pour s’établir à 96,6 millions de dollars. Cette baisse est attribuable aux ventes moindres de matériaux cimentiers, à l’accroissement des coûts d’énergie, de distribution et d’entretien, et aux coûts nettement plus élevés du ciment importé aux États-Unis, qui ont été partiellement compensés par la hausse des prix de vente des matériaux de construction.

Par conséquent, le bénéfice d’exploitation s’est établi à 19,8 millions de dollars, comparativement à 39,0 millions de dollars pour les six premiers mois de 2006.

Les frais de vente et d’administration ont baissé de 1,2 million de dollars par rapport aux six premiers mois de 2006 pour se fixer à 48,1 millions de dollars. Cette diminution s’explique principalement par les indemnités de départ incluses dans le montant de 2006 ainsi que par la baisse des coûts des prestations de retraite au premier semestre de 2007 par rapport à la même période de l’an dernier.

L’amortissement s’est élevé à 28,7 millions de dollars, comparativement à 27,7 millions de dollars pour les six premiers mois de 2006. Cette augmentation s’explique principalement par la hausse de 22,9 millions de dollars des dépenses en immobilisations enregistrée cette année (notamment au titre des acquisitions d’entreprises).

Les autres charges ont atteint 3,1 millions de dollars, comparativement à 1,2 million de dollars pour la même période de l’an dernier. Cette hausse s’explique principalement par le fait que certains placements ont été ramenés à leur valeur de réalisation nette au cours de la période à l’étude ainsi que par l’annulation, au cours du premier semestre de 2006, de certaines sommes que la Société ne jugeait plus exigibles.

Les frais financiers ont atteint 7,6 millions de dollars pour les six premiers mois de 2007, comparativement à 8,9 millions de dollars pour la période correspondante de 2006. Cette diminution est principalement attribuable au fait qu’un gain de change a été constaté au deuxième trimestre de 2007, qui a été contrebalancé par une augmentation des frais d’intérêt découlant de niveaux d’endettement plus élevés ainsi que par une hausse des taux d’intérêt par rapport à la même période de 2006.

Le bénéfice net est ressorti à 7,0 millions de dollars (soit un bénéfice de base par action de 0,17 $), comparativement à 25,7 millions de dollars (soit un bénéfice de base par action de 0,61 $) pour les six premiers mois de 2006.

Le bénéfice net avant autres éléments spécifiés a été de 6,3 millions de dollars (soit un bénéfice de base par action de 0,15 $), comparativement à 17,7 millions de dollars (soit un bénéfice de base par action de 0,42 $) pour les six premiers mois de 2006.

Mesures non conformes aux PCGR

Le terme « bénéfice avant autres éléments spécifiés » n’a pas de sens normalisé prescrit par les principes comptables généralement reconnus du Canada et il est donc peu probable qu’il soit comparé à des mesures du même type présentées par d’autres sociétés. La Société présente le bénéfice avant autres éléments spécifiés afin de mesurer le rendement de ses activités courantes en excluant les effets des éléments inhabituels ou l’incidence des modifications fiscales. Les autres éléments spécifiés sont exclus parce qu’ils affectent la comparabilité des résultats financiers d’une période à l’autre et pourraient fausser l’analyse des tendances du rendement des activités.

Résultats par secteur

La Division de l’Ontario a réalisé des ventes de 205,9 millions de dollars au deuxième trimestre, comparativement à 206,9 millions de dollars pour la même période de l’an dernier. Cette diminution s’explique principalement par la baisse de 7 % des produits tirés des services de construction au cours de la période, du fait des mauvaises conditions météorologiques du mois d’avril, qui ont retardé le démarrage de la saison de la construction. Les volumes de ventes d’agrégats ont augmenté de 5 % grâce à la forte demande enregistrée au cours de la deuxième moitié du trimestre, alors que les volumes de ventes de matériaux cimentiers et de béton prêt à l’emploi ont fléchi respectivement de 6 % et 1 % à cause de mauvaises conditions météorologiques au mois d’avril et de grèves dans l’industrie de la construction au mois de juin. Le bénéfice d’exploitation a augmenté de 11,5 % pour atteindre 32,9 millions de dollars, comparativement à 29,5 millions de dollars au deuxième trimestre de 2006, en raison de la proportion moindre des produits tirés des services de construction (qui génèrent des marges généralement moins importantes que les ventes de matériaux de construction) et de l’augmentation des prix de vente des matériaux de construction. Pour les six premiers mois de 2007, les ventes ont atteint 289,4 millions de dollars, soit 7,5 millions de dollars de moins que les 296,9 millions de dollars réalisés à la même période l’an dernier, ce qui s’explique par le démarrage exceptionnellement robuste de la saison de la construction en 2006, alors que le bénéfice d’exploitation a progressé de 1,6 million de dollars.

Les ventes de la Division du Québec et Atlantique ont progressé de 13,1 millions de dollars pour se fixer à 89,9 millions de dollars au deuxième trimestre, en raison surtout d’un bond de 184 % des produits tirés des services de construction. Le secteur de la construction a amorcé sa reprise après une année 2006 difficile grâce aux importants contrats signés en 2007 et à la contribution des usines d’asphalte acquises en 2006. Les volumes de ventes de béton prêt à l’emploi, soutenus par les acquisitions réalisées au cours du trimestre, ont augmenté de 18 %, alors que les volumes de ventes de matériaux cimentiers ont reculé de 1 % par rapport au deuxième trimestre de 2006. Les volumes de ventes d’agrégats du trimestre cadrent avec ceux de l’an dernier. Le bénéfice d’exploitation a progressé de 9,1 %, passant de 15,3 millions de dollars à 16,7 millions de dollars. Pour les six premiers mois de 2007, les ventes se sont élevées à 116,0 millions de dollars, en hausse de 6,6 millions de dollars, et le bénéfice d’exploitation a augmenté de 0,5 million de dollars.

Au cours du deuxième trimestre, la Division du Québec et Atlantique a acquis l'usine de béton prêt à l’emploi de Béton Lunick, située à Terrebonne, ainsi que les actifs des usines de béton prêt à l’emploi et d’agrégats de Béton Grilli, situées dans la région du Grand Montréal. L’acquisition de Béton Grilli a été réalisée par l’intermédiaire d’une nouvelle filiale, Demix Services, qui appartient à 70 % à la Société et à 30 % aux ex-actionnaires de Béton Grilli. Ces acquisitions permettront à la Société d’étendre son réseau d’activités liées au béton prêt à l’emploi et aux agrégats dans la région du Grand Montréal, et d’offrir ainsi à ses clients une meilleure couverture géographique et un meilleur service. On prévoit que les effets de ces acquisitions sur les ventes et le bénéfice d’exploitation se feront davantage ressentir au deuxième semestre.

La Division des États-Unis a réalisé des ventes de 70,9 millions de dollars au deuxième trimestre, comparativement à 81,0 millions de dollars au même trimestre de l’an dernier. Les volumes de ventes de matériaux cimentiers ont diminué de 13 % par rapport à la même période de 2006 à cause du ralentissement de la demande et des conditions météorologiques défavorables du début du trimestre. La perte d’exploitation du trimestre a atteint 2,2 millions de dollars, alors qu’un bénéfice d’exploitation de 6,3 millions de dollars avait été dégagé pour la même période de l’an dernier. La diminution du bénéfice d’exploitation est due à l’accroissement des coûts d’énergie, de distribution et d’entretien ainsi qu’aux coûts nettement plus élevés du ciment importé par rapport au même trimestre de l’an dernier. Les augmentations de prix sur les marchés des États-Unis, prévues à l’origine pour le 1er janvier 2007, ont été repoussées au 1er avril 2007 en raison des conditions du marché. Pour les six premiers mois de 2007, les ventes sont ressorties à 113,1 millions de dollars, comparativement à 136,5 millions de dollars l’an dernier, soit un recul de 17,1 %. La perte d’exploitation des six premiers mois de l’année a été de 9,1 millions de dollars, alors qu’un bénéfice d’exploitation de 12,2 millions de dollars avait été enregistré pour la période correspondante de 2006.

Liquidités et fonds propres

Pour les six premiers mois de 2007, les fonds provenant de l'exploitation (que la Société définit comme les rentrées nettes de fonds liées aux activités d'exploitation avant les variations des éléments hors caisse du fonds de roulement) ont diminué de 10,1 millions de dollars par rapport à l'an dernier, ce qui cadre avec la diminution du bénéfice net (compte non tenu de la réduction des taux d’imposition en 2006 et en 2007). Les variations des éléments hors caisse du fonds de roulement ont été de 123,0 millions de dollars, contre 139,2 millions de dollars pour la même période de l’an dernier. Cette baisse de 16,2 millions de dollars s’explique par le fait que les avances sur projets de construction de la période à l’étude ont été plus élevées que l’an dernier. Les sorties nettes de fonds liées aux activités d'exploitation ont atteint 85,7 millions de dollars, comparativement à 91,8 millions de dollars pour la même période de l’an dernier. En raison du caractère saisonnier de nos activités, les besoins en fonds de roulement varient tout au long de l’exercice. Par conséquent, il est habituellement plus informatif de comparer les états des flux de trésorerie et les postes du bilan comme les débiteurs, les stocks ainsi que les créditeurs et charges à payer avec ceux du trimestre correspondant de l’exercice précédent qu’avec ceux établis à la clôture du trimestre ou de l’exercice précédent.

La Société a terminé le deuxième trimestre dans une situation financière confortable, avec un ratio dette à long terme/structure totale du capital (soit la dette à long terme totale divisée par le total des capitaux propres, des passifs d’impôts futurs à long terme et de la dette à long terme totale) de 29:71 comparativement à 28:72 à la fin du deuxième trimestre de 2006. La dette à long terme totale, y compris la tranche à court terme, était de 327,2 millions de dollars au 30 juin 2007, comparativement à 300,6 millions de dollars pour la même période de l’an dernier. Cette hausse découle essentiellement du financement à long terme supplémentaire de 14,5 millions de dollars lié à l’acquisition de Béton Grilli et d’une augmentation des dépenses en immobilisations par rapport à l’an dernier. Au 30 juin 2007, la Société disposait d’espèces et de quasi-espèces de 0,8 million de dollars, comparativement à 1,4 million de dollars au 30 juin 2006.

Dividendes

Un dividende trimestriel de 0,15 $ par action (0,14 $ en 2006) a été versé le 1er mai 2007 aux actionnaires inscrits le 15 avril 2007. De plus, un dividende trimestriel de 0,15 $ par action a été déclaré le 1er août 2007 au profit des actionnaires inscrits le 22 juin 2007. Les dividendes versés par la Société aux résidents du Canada sont des dividendes admissibles au sens de la Loi de l’impôt sur le revenu (Canada).

Holcim complète l'acquisition de la part des actionnaires minoritaires dans la Société

Le 31 juillet 2007, Holcim a annoncé que ses offres visant la totalité des actions de catégorie « A » à droit de vote subalterne en circulation de la Société qui ne lui appartiennent pas déjà pour une contrepartie en espèces de 43,50 $ par action et la totalité des actions spéciales de catégorie « 1 » en circulation de la Société pour une contrepartie de 43,50 $ par action ont été couronnées de succès. Holcim a annoncé que 94,48 % des actions à droit de vote subalterne de catégorie « A » détenues par les actionnaires minoritaires et 100 % des actions spéciales de catégorie « 1 » ont été déposés. Au moment de la prise en livraison de ces titres, Holcim détiendra 25 974 534 actions à droit de vote subalterne de catégorie « A » (ce qui représente environ 96,89 % des actions de cette catégorie) et 555 969 des actions spéciales de catégorie « 1 » (ce qui représente 100 % des actions de cette catégorie). Holcim a annoncé qu’il a l'intention d'acquérir la totalité des actions de catégorie « A » non déposées en réponse à l'offre aux termes d'une acquisition forcée en vertu des dispositions de la Loi canadienne sur les sociétés par actions. Dès que l’acquisition forcée des actions de catégorie « A » restantes sera complétée, Holcim a l’intention de radier de la cote de la Bourse de Toronto les actions à droit de vote subalterne de catégorie « A ».

Perspectives

D’après les conditions actuelles du marché, la Société croit que le bénéfice net en 2007 sera légèrement inférieur aux résultats de l’an dernier, compte non tenu des autres éléments spécifiés.

Groupe Ciment St-Laurent est un important fabricant et fournisseur de produits et services destinés à l’industrie de la construction. L’entreprise produit du ciment, du béton, des agrégats et offre des services de construction. Ses exploitations sont situées au Canada et sur la côte Atlantique des États-Unis et elle emploie 3 400 personnes.